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ߣadminʱ䣺2023-02-28

优优绿能?0%收入是关联交?小米突击入股估€翻倍€上市募资超过资产€额

€€出品:新浪财经上市公司研究院

€€作€:壹零

€€在新能源车赛道竞相追逐之外,充电桩€充电模块等充电设备赛道也乘风€起?/p>

€€2022?2月,新能源汽车充电模块供应商深圳市优优绿能股份有限公司(下称“优优绿能€)向深交所创业板€交上市申请,审核状态目前处在第€轮问询之中€?/p>

€€优优绿能近年来收入表现连年攀升,但亮眼的业绩在很大程度上却是由数名大客户来支撑,关联交易占比极高,直接导致了应收账款被下游客户占用的问题。此外,在开启上市辅导的前一个月,小米对优优绿能突击入股,使估€翻倍,结合公司在产能利用率尚不完全、账上资金充裕的情况下仍然要募集超过其自身€资产的资金,其背后的原因或值得关注?/p>

€€过半营收来自关联交易 产品收入结构与未来发展趋势或存错?/strong>

€€根据招股书显示,近年来,优优绿能的收入连年攀升€?019-2022年上半年,优优绿能的营业收入分别?897.8万元?.1亿元?.31亿元?.31亿元,其?020年与2021年均实现翻€增长,同比增长率分别为111.97%?05.22%?/p>

€€然€,看似光鲜的收入增长背后却暗含€诸多问题?/p>

€€€方面,优优绿能的大客户非常集中,其中特别是关联交易占比极高€?/p>

€€2019-2022年上半年,优优绿能向前五大客户的€售收入分别为6798.15 万元?.55亿元?.99亿元?.09亿元,占营业收入的比重分别为68.68%?4.08%?9.63%?3.16%。也就是说,近年来优优绿能的超过半壁江山都是由前五大客户支撑起来?/p>

€€而在关联交易方面,以2022上半年为例,前五大客户之中,前三大客户都是优优绿能的重要′,分别为万帮数字、ABB与玖行能源€?/p> 资料来源:招股书资料来源:招′

€€万帮数字的控¤东万帮新能源?019?月入′优绿能,投资金额?00万元,持股比例为8.00%?020?月,万帮新能源的持股比例降至3.52%,低?%;截至目前,万帮新能源的持股数量?4万股,持股比例降?.67%?/p>

€€ABB Switzerland Limited?020?月€过增资形式入股优优绿能?投资金额?773万元,持股比例为7.80%?022?月,ABB Switzerland Limited将其持有?.80%股权平价转让给关联方ABB E-mobility AG,截至目前,ABB E-mobility AG对优优绿能的持股比例?.8%;与此同时,优优绿能的监事曹阳任职于ABB?/p>

€€而在玖行能源方面,玖行能源的′通过上海中电投和嘉兴融和合计控制了优优绿?.11%的股份€?/p>

€€从关联交易占比来看,2019-2022年上半年,优优绿能对万帮数字的销售额分别?763万元?.07亿元?.62亿元?721.17万元,占营业收入的比例分别为27.92%?0.90%?7.59%?3.33%;对ABB的销售额分别?7.12万元?734.28万元?581.89万元?571.22万元,占营业收入的比例分别为0.68%?.27%?0.64%?2.88%;€玖行能源从2021年起成为了优优绿能的前五大客户,2021年及2022上半年的€售额分别?829.42万元?046.05万元,占营业收入的比例分别为4.25%?.18%?/p>

€€由此来看,即便万帮数字对于优优绿能的持股比例已降?%以下,但比照关联交易披露来看?022年上半年优优绿能的关联交易占比达到了52.39%,超过了公司整体€售额的一半€?/p>

€€公司的销售额大比例依赖大客户及关联方€带来的直接问题之€即应收款项被下游占用,回款困难€?/p>

€€根据招股书显示,2019-2022上半年,优优绿能的应收账款余额分别为3419.30万元?482.57万元?.76亿元?.79亿元,不仅余额连年攀升,占当期营收的比例也呈现明显上升的趋势,分别为34.55%?0.90%?0.98%?4.17%?/p>

€€而在截至2022??0日的应收账款前五名中,万帮数字与ABB排名€为靠前,合计占据了超?0%的应收账款余额€?/p> 资料来源:公司公? data-link=资料来源:公司公?

€€IPO前小米入股抬高估?产能利用率仅75%、账上资金充裕仍募资扩产补流?/strong>

€€在股东身兼大客户、关联交易占比极高之外,优优绿能由于属于风口浪尖的充电桩赛道,也逃不过小米的掌心?/p>

€€2022?月,小米智€以1.15亿元增资入股,持股数量为138.2万股,持股比例为4.39%?/p>

€€小米的入″€定程度上大幅度拉高了优优绿能的估值€以小米入股前的€″部股权受让情况来计算?021?1月,优优绿能′万帮新能源€郑隽一、柏建国、邓礼宽将所持股权转让给上海中电投€嘉兴融和,其中上海中电投受?0.2万元出资金额,转让价款为2400万元,持股比例为2.00%。由此推算,彼时优优绿能的估值为12亿元?/p>

€€然€,根据招股书显示,在半年后小米智€入股的定价依据是€按照投前估?5亿元”€短短半年时间,优优绿能的估值实现翻倍€?/p>

€€€要注意的是,小米入股、估值翻倍之后仅1个月之后?022?月,优优绿能便开启了上市辅导,为登陆深交€创业板做准备。巧合的时间之下,优优绿能在上市前抬高估值的意图明显?/p>

€€此外,优优绿能尽¤′大,但是上市募资野心不小?/p>

€€根据招股书显示,截至2022年中期,公司的资产€计?.61亿元,净资产总计?.79亿元?019-2022上半年每年实现的利润也在几千万元左右,从未超过亿元€?/p>

€€而此′市优优绿能计划募?亿元,不仅是其当前净资产的两倍左右,也超过了其资产€额?/p>

€€€要注意的是,7亿元的募集资金,其中2.7亿元将用于充电模块生产基地建设项目,2.7亿元将用于€部及研发中心建设项目,1.6亿元用于补充流动资金?/p>

€€但实际上,优优绿能近年来的产能利用率€直较低,账上资金也并不匮乏€根据招′显示?019-2022上半年,其产能利用率分别?7.93%?0.17%?2.23%?5.89%。截?022上半年,账上的货币资金余额为3.2亿元,占总资产的48.47%?/p>

€€由此来看,优优绿能当下并不属于资金紧张的€面,其产能利用也并不完全,还有可以扩大的空间,但在小米的突击入股、抬高估值之下€择申请上市,募集超过自身€资产规模的资金进行扩产与补流,这背后的原因或€得关注?/p>

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